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超图软件（300036.SZ）
中国地理信息系统（GIS）软件龙头 · 国产 GIS 市场 60%+ 份额（打破 ESRI 美国垄断）· 数字孪生 CR2 10.7% · 2024 营收 ~￥25 亿 / 净利 ~￥4 亿
一句话定位
超图软件成立于 1997 年，2009 年创业板上市，SuperMap 系列产品占据国产 GIS 市场 60%+ 份额，打破美国 ESRI 公司在该领域的长期垄断。近年发力数字孪生与三维 GIS，2023 年数字孪生方案市场份额 10.7%（仅次于 吉奥时空 10.8%）。
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 |
|---|---|---|
| 营收 | ~￥25 亿 | 2024 |
| 净利润 | ~￥4 亿 | 2024 |
| 国产 GIS 份额 | 60%+ | 2024 |
| 数字孪生市占率 | 10.7%（CR2） | 2023 |
| 软件业务毛利率 | 90%+ | 2024 |
| ROE | ~10% | 2024 |
| 2025 PE | ~30× | 2025 |
核心产品 / 业务
- SuperMap GIS 平台：占据国产 GIS 市场 60%+ 份额
- 三维重建：基于倾斜摄影、激光点云的实景三维建模能力，精度达厘米级
- 数字孪生中台：服务自然资源部、应急管理部等
- 城市信息模型 CIM 平台：支撑规划、建设、管理全周期
应用场景
- 智慧城市：CIM 平台，国土空间规划"一张图"系统覆盖全国 80%+ 省份
- 应急管理：森林火灾、洪涝灾害的三维推演与应急指挥
- 自然资源：自然资源部主要供应商
技术护城河
- 国产替代：是国内少数能与 ESRI 直接竞争的 GIS 厂商
- 数据标准：参与国家 GIS / CIM 标准制定
- 政府关系：与自然资源部、应急管理部等部委深度绑定
盈利能力
软件业务毛利率高达 90%+，但项目制特征导致收入波动大，ROE 约 10%。2025 PE 约 30×，处于成长股估值区间。
风险
- 数字孪生市场集中度低（CR3 仅 31.4%），竞争激烈
- 政府预算收缩：2025 部分省份智慧城市项目缩减 20-30%
- 项目制波动：现金流回款受地方财政影响
资本运作
潜在主动收购方（数字孪生整合）：
与 AI 产业链关系
↑ up::3-01-云计算与智算平台 — 上游云算力 ↓ down::5-16-AI交通-物流 1-04-电力保障 — 下游应急/能源 GIS 应用 ⚔ competitor::吉奥时空 奥格科技 — 数字孪生竞争 ∈ belongs_to::5-05-智慧城市-AIoT