贝克休斯（BKR）

贝克休斯是基荷电力燃料与矿产环节的能源技术设备商，以燃气轮机机头、发电机和压缩机组为核心，向数据中心、天然气管道等场景提供发电与压缩装备及配套服务。 产品覆盖 NovaLT 系列航改燃机、Frame5 燃气轮机、BRUSH 发电机及天然气压缩机组；2025 年燃气轮机产能约 1.3GW/年。

一、主营业务与产品矩阵

• 燃气轮机机头（核心）贝克休斯提供 NovaLT 系列航改燃机及 Frame5 等机型，新型号 NovaLT16 已在数据中心综合解决方案和天然气管道压缩机组订单中落地。2025 年产能约 1.3GW/年，公司计划 2028 年提升至 3.6GW/年（东吴证券，2026-03-26）。
• 发电机与成套发电装备BRUSH 发电机与 NovaLT 燃机配套，形成综合解决方案；与杰瑞敏电签署 NovaLT 燃气轮机全球战略合作协议，由杰瑞自主研发、制造并销售搭载 NovaLT 的成套发电装备。北美数据中心 1GW 订单中包含 60 台 NovaLT 燃气轮机和 60 台 BRUSH 发电机。
• 天然气压缩与管道装备公司为天然气管道项目提供离心式压缩机组，复用 NovaLT16 燃气轮机机头。阿根廷 SanMatias Pipeline 项目订单涵盖三套天然气压缩机组，包含三台 NovaLT16 燃气轮机驱动的离心式压缩机组。
• 数字化与服务生态贝克休斯提供远程监控与诊断、备品备件和配套服务，并与 Google Cloud 达成合作。阿根廷 SanMatias Pipeline 三套压缩机组订单即包含配套服务、备品备件、专用工具以及远程监控与诊断系统。

三、竞争格局

中小型燃机市场尚无单一主导者，贝克休斯面对索拉、日立、西门子、川崎等厂商。其相对位置不是单纯出售燃气轮机机头，而是把 NovaLT 燃机、BRUSH 发电机、成撬和服务组成综合方案；在研报测算中，引入杰瑞作为成套商后，机头采购成本较高，但发电机与成撬成本下降，总成本相对单位由 14x 降至 11x。短板在于 2025 年产能约 1.3GW/年，放量仍依赖 Nova 系列扩产与外部成套合作。

四、投资视角：多空逻辑

五、近期动态（倒序）

研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条