浙数文化（600633.SH）

浙数文化是浙江国资体系下的数字文化与数据要素运营平台，卡位 AI 应用层的媒体数字化、数字营销和数据交易环节，凭浙报传媒控股集团 33.03% 持股形成稳定的媒体与政务客户入口。 核心产品传播大脑已服务浙江省内 95 家媒体，并拓展至全国 26 个省市自治区；公司控股浙江大数据交易中心 50.2%，2025 年入驻数商企业超过 1500 家。

一、主营业务与产品矩阵

• 数字媒体技术与 AIGC（软件/生态）核心产品传播大脑由媒体数字化平台升级为传播大模型，整合对话、搜索、创作、绘图、审校等 5 大类 100 余项 AIGC 能力；截至 2025 年末，已有 3 个垂类大模型和 9 项算法通过国家网信办备案。该板块服务浙江省内 95 家媒体，并拓展至全国 26 个省市自治区，是公司连接媒体客户与后续营销、数据业务的入口。
• 数字营销（增长极）2025 年数字营销业务收入 ￥9.3 亿元，同比增长 19.7%，是收入的主要增长极。该业务依托数字媒体板块的媒体资源和用户触达，将内容与流量转化为广告及营销服务收入。
• 数据要素与数据交易公司持有浙江大数据交易中心 50.2% 股权，自 2024 年 10 月股权重组后实现并表。2025 年该中心入驻数商企业超过 1500 家，上架数据产品超过 3000 个，承接媒体、政务和产业数据的流通需求。
• 产业投资与生态截至 2025 年上半年，公司形成 20 只境内私募基金、约 ￥15.6 亿元认缴金额的投资体系。2025 年出资约 ￥12 亿元投资浙版传媒 6% 股权，并间接投资云尖信息，以股权方式延伸数字内容和 ICT 基础设施能力。

三、各家研报目标价

研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处

四、竞争格局

浙数文化的竞争位置更接近区域型国资数字文化平台，而非通用大模型或互联网游戏公司。在媒体数字化场景，传播大脑已在浙江省内覆盖 95 家媒体，并拓展至全国 26 个省市自治区，形成渠道、备案算法和国资客户信任优势；在数据要素场景，控股浙江大数据交易中心使其拥有数商和数据产品平台入口。

公司的短板同样清楚：2025 年营业收入 ￥30.81 亿元，同比微降 0.5%，增长主要依赖数字营销；AIGC 能力覆盖用户超过 4 万人、完成智能创作任务超过 120 万次，但相对整体收入仍小。大型互联网平台、云厂商和专业数据服务商在模型、算力和全国客户覆盖上更强，公司需要把省内媒体数字化优势复制为标准化、可复制的产品和数据交易收入。

五、盈利预测

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每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。

六、投资视角：多空逻辑

七、近期动态（倒序）

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