华策影视（300133.SZ）

华策影视是中国领先的影视内容制作与版权运营商，位于 AI 产业链应用层，以剧集、短剧和动态漫等内容产能为基础，向自研 AI 创作工具与算力业务延伸。 2025 年营业收入 ￥28.28 亿元，较 2023 年增长 24.74%；同年算力业务收入 ￥1.26 亿元，同比增长 6 倍。

一句话看懂

华策影视以影视剧内容制作和版权运营为基础，向上延伸至自研 AI 创作工具，向下通过 DailyShort 触达海外短剧用户，并新增算力业务收入。其产品路线从传统剧集制作扩展到短剧、电视剧、动态漫等多形态内容，以及 AI 多语言本地化分发。公司业务同时涉及内容制作、AIGC 创意工具与算力服务，核心意义在于把影视内容产能与 AI 工具链结合。

一、主营业务与产品矩阵

• 影视剧内容制作与版权运营（核心）：公司以影视剧内容制作、版权运营为基本盘，并向短剧、动态漫等新内容形态延伸。2025 年营业收入 ￥28.28 亿元，较 2023 年增长 24.74%。
• 海外短剧与 AI 内容分发：旗下国际短剧 APP DailyShort 于 2025 年 9 月已上线上千部作品，覆盖短剧、电视剧、动态漫等，并依托自研 AI 工具提供 14 种语言服务。
• AI 创作工具：公司自研 AI 工具用于内容创作与多语言本地化，支撑 DailyShort 的千部级内容上线和 14 种语言服务，是其从传统影视制作向 AIGC 创意工具延伸的关键层。
• 算力业务（新业务）：2025 年算力业务收入 ￥1.26 亿元，同比增长 6 倍，显示公司在内容主业外新增算力服务收入来源。

二、产业链位置

三、竞争格局

影视内容制作与 AIGC 创意工具市场尚未收敛，传统影视公司、短剧平台和 AI 工具厂商均在争夺内容供给与用户时长。华策影视的位置更接近“内容产能 + 版权资产 + AI 工具化”：一方面具备影视剧制作和版权运营基础，另一方面通过自研 AI 工具和 DailyShort 切入多语言短剧分发。公司的相对优势在于内容库存、制作交付能力和海外短剧场景；短板是传统内容收入存在季度波动，算力业务虽已形成收入，但绝对规模仍小。

四、经营数据

数据来源：开源证券 2026-05-20；信达证券 2026-01-09。

五、投资视角：多空逻辑

多头（催化）

1. 影视内容主业提供 AI 落地场景 — 2025 年营业收入 ￥28.28 亿元，较 2023 年增长 24.74%，内容制作与版权运营仍是公司基本盘。
2. 自研 AI 工具支撑海外内容分发 — DailyShort 于 2025 年 9 月已上线上千部作品，并通过 AI 工具提供 14 种语言服务。
3. 算力业务开始形成收入 — 2025 年算力业务收入 ￥1.26 亿元，同比增长 6 倍，为公司新增第二业务曲线。
4. 股权激励绑定核心团队 — 2024 年限制性股票激励计划首次授予第二个归属期于 2026-07-09 归属 135.5724 万股，对应 2025 年营收较 2023 年增长 24.74% 的归属条件。

空头（风险）

1. 传统内容收入出现季度波动 — 2026Q1 营业收入 ￥3.93 亿元，同比下降 32.94%；归母净利润 ￥0.81 亿元，同比下降 11.78%。
2. 算力业务绝对规模仍小 — 2025 年算力业务收入 ￥1.26 亿元，虽同比增长 6 倍，但相对公司内容主业仍属新业务。
3. AI 短剧平台商业变现路径待验证 — DailyShort 已上线上千部作品和 14 种语言服务，但仍需转化为用户付费、广告或其他收入贡献。

数据来源（金石研报知识库）

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