Meshy
Meshy 是 AI 3D 模型生成平台，卡在模型层与创意工具层之间，把 AI 3D 生成能力转化为可直接使用的 3D 资产生产工具。 截至 2026 年 7 月，其累计注册用户超过 1200 万，累计生成 3D 模型超过 1 亿个；2026 年完成近 $4 亿 B 轮融资，投后估值超过 ￥100 亿。
一、主营业务与产品矩阵
- AI 3D 生成平台（核心）：以 AI 3D 建模能力为核心，面向创作者提供 3D 模型生成工具。截至 2026 年 7 月，平台累计注册用户超过 1200 万，累计生成 3D 模型超过 1 亿个。
- 创意工具商业化：围绕 3D 生成工具形成面向全球用户的商业化体系，年度经常性收入是主要经营指标。截至 2026 年 7 月，公司年度经常性收入较一年前增长 12 倍。
- AI 原生内容产品：《Black Box: Infinite Arsenal》是公司 AI 原生内容方向的落地产品。截至 2026 年 3 月，该产品全球用户超过 1000 万，ARR 达到 $3000 万。
二、产业链位置
所属子板块模型工厂
三、竞争格局
AI 3D 生成市场尚未收敛，Meshy 与 Tripo / VAST、Luma AI 等玩家同处模型层到创意工具层的交界地带。竞争不只取决于单点生成质量，还取决于可调用资产规模、创作者工作流嵌入和商业化闭环。 Meshy 的相对优势体现在用户与生成数据积累：截至 2026 年 7 月，累计注册用户超过 1200 万，累计生成 3D 模型超过 1 亿个，2026 年近 $4 亿 B 轮融资也显示其获得资本支持。短板在于市占率、留存和企业级交付数据仍不透明；若竞争对手在专业工作流、引擎插件或高质量 3D 数据上形成更深绑定，Meshy 的 C 端规模优势可能被稀释。
四、跨层角色
Meshy 同时覆盖模型工厂与数字媒体创意工具，说明其不是单纯训练 3D 模型，而是把模型能力直接推向应用层的内容生产与消费场景。
- AIGC·数字媒体·创意工具 — 以 AI 3D 建模工具和《Black Box: Infinite Arsenal》切入创意工具场景，截至 2026 年 3 月后者全球用户超过 1000 万。
五、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 用户与生成数据已形成规模 — 截至 2026 年 7 月，累计注册用户超过 1200 万，累计生成 3D 模型超过 1 亿个，为模型迭代和商业化提供数据基础。
- ARR 增长验证商业化 — 截至 2026 年 7 月，公司年度经常性收入较一年前增长 12 倍；截至 2026 年 3 月，《Black Box: Infinite Arsenal》ARR 达到 $3000 万。
- 融资提供扩张资本 — 2026 年完成近 $4 亿 B 轮融资，投后估值超过 ￥100 亿，创 AI 3D 领域单轮融资与估值新纪录。
- 跨层覆盖扩大变现面 — 业务从模型工厂延伸到创意工具与 AI 原生内容，形成生成工具和内容产品两条商业化路径。
空头（风险）
- 竞争尚未收敛 — Tripo / VAST、Luma AI 等玩家同处 AI 3D 生成赛道，专业工作流和引擎生态的归属仍未确定。
- 爆款依赖风险 — 《Black Box: Infinite Arsenal》截至 2026 年 3 月贡献超过 1000 万全球用户和 $3000 万 ARR，若该产品热度下降，增长可能承压。
- 用户规模到收入的转化仍待验证 — 平台累计注册用户超过 1200 万、累计生成模型超过 1 亿个，但当前可核验的经营指标仍以 ARR 和增速为主，付费转化规模不够清晰。
- 估值兑现压力 — ￥100 亿投后估值和近 $4 亿 B 轮融资提高了后续商业化兑现要求。
数据来源
- 国金证券《耐用消费产业行业研究：乐舒适正面盈利出海显著，AI眼镜与3D打印新品频出》2026-07-26
- 国金证券《机械行业周报：重视燃气轮机、农机和半导体设备机会，看好国产设备出海》2026-07-26
- 中邮证券《AI重塑游戏：供给革新与需求跃迁，开启游戏产业新周期》2026-03-25
- 子行业全景见 模型工厂