云从科技成立于 2015 年（中科院重庆研究院孵化），2022 年科创板上市，是 AI 四小龙中唯一在 A 股上市的企业。主打"人机协同操作系统"，强调 AI 与人类的交互协作，在银行远程面审、机场刷脸登机等场景积累优势
AI 四小龙之一 · 中科院背景 · 主打"人机协同操作系统" · 2024 营收 ~￥10 亿 / 亏损 ~￥6 亿 · 市值跌破发行价 60%
| 维度 | 数据 | 时间 |
|---|---|---|
| 营收 | ~￥10 亿 | 2024 |
| 净亏损 | ~￥6 亿 | 2024 |
| 市值跌幅 | -60%（vs 发行价） | 2025 |
潜在国资整合标的：广州国资可能整合 佳都科技 + 云从科技，形成"轨交 + 人脸识别"组合。
…依图科技 AI 四小龙之一（与 商汤-W / 旷视科技 /云从科技并列），主营计算机视觉 + 医疗 AI，2020 科创板 IPO 撤回后估值腰斩至约 $20 亿。 公司概况 · 成立：2012 年…
旷视科技2 处…评级 ★★（30%）：多次更新招股书未成功，即便上市估值可能低于最后一轮融资。 风险 · 现金流紧张：连续亏损 + IPO 推迟 = 现金消耗 · 海外业务受限：美国实体清单 · 同质化价格战：与商汤、云从、依图等同业内卷 与 AI 产业链关系 上游：云计算与智算平台 — 上游算力 下游：AI赋能安全应用 — 下游应用…
佳都科技1 处…自研「华佳 Mos 城市交通大脑」融合视频分析、客流预测、应急联动，2025 承接广州地铁、深圳地铁 AI 升级项目。在「广州国资整合本地 AIoT 企业」预期中，佳都科技与云从科技是国资委可能整合的两个核心标的，形成「轨交 + 人脸识别」组合，并购评级 ⭐⭐ 观望（市值小、流动性差、业务分散）。 风险 · 政府项目回款周期长、应收账款压力…
商汤-W1 处…传统智慧城市、智慧商业业务已大幅萎缩，2019 年 10 月被列入美国实体清单亦限制海外业务。竞争上，公司既要面对云厂商在资金、渠道和生态上的压制，也要在 CV 与行业 AI 场景中与旷视科技、云从科技、依图科技、海康威视、大华股份等对手争夺预算。 四、跨层角色 商汤的主子行业是云计算与智算平台，但其业务同时向模型部署优化和智慧城市-AIoT 应用延伸，使其不只…
格灵深瞳1 处…下游：智慧城市·AIoT AI交通·物流 — 城市 + 交通场景 竞品：商汤-W云从科技海康威视 所属：智慧城市·AIoT 风险 · 业务分散导致规模效应不足 · 市值小流动性差 · 与 AI 四小龙同样面临"技术领先但盈利困难"挑战…
腾讯云1 处…存命中 ￥0.25/百万 Token、输出 ￥4/百万 Token，并提供 100 万/年免费额度，有利于吸引开发者调用。 3. Agent 原生底座扩展云消费 — Agent Memory、文件空间与 Agent Bucket 将云从资源出租延伸到 Agent 运行与存储层。 4. 腾讯生态与客户场景 — 游戏、政企、内容等场景为云和模型服务提供分发渠道，恺英网络全量上云等合作体现场景落地。…
…AI 四小龙（CV 出身） · 商汤-W（0020.HK）— CV 市占率最高 · 旷视科技（拟港股 IPO）— 1.2 万+ 专利 云从科技（688327.SH）— 人机协同 OS · 依图科技（未上市）— 医疗 CV + 智慧城市 硬件向上整合者…
AIoT1 处…5. ROI 周期从 5 年缩短至 3 年 关键玩家 · 安防硬件：海康威视 / 大华股份 / 宇视科技 · AI 算法：商汤-W / 旷视科技 /云从科技/ 依图科技（四小龙） · AIoT 平台：特斯联（TacOs）/ 涂鸦智能 · 边缘云：云工场科技 / 网宿科技 / 运营商 MEC…
MLOps1 处…阿里云 PAI / 百度 BML / 腾讯 TI / 华为 ModelArts · 火山引擎 方舟 /云从科技/ 商汤 等 演进阶段 阶段 时间 标志 MLOps 1.0 2015-19 DataRobot / H2O.ai 自动建模…
城市大脑1 处…3. 预算收缩 — 2025 部分省份智慧城市项目缩减 20-30% 国资整合方向 · 广州：可能整合 佳都科技+云从科技，「轨交+人脸识别」组合 · 杭州：海康威视+大华股份+网易（智慧教育） · 深圳：华为+优必选（机器人）+商汤-W 全栈…
…按 智慧城市·AIoT 报告： · 该笔并购被视为「国资整合 AIoT 企业的标杆案例」 · 与未来可能的「广州整合 佳都科技+云从科技」「杭州整合海康+大华+网易」「深圳整合 华为+优必选+商汤科技」并列 · 也为千方再次出手收购 吉奥时空 / 奥格科技 等…
第四范式港股上市（6682.HK）1 处…"AI 平台第一股" — 港股第一家纯 AI 平台公司上市（非云厂商分拆） · 开启港股 AI IPO 潮 — 后续 商汤 / 寒武纪 H 股 /云从科技等纷纷推进港股 · 中国 AI to B 商业化得到资本市场验证 — 即便亏损也能 IPO · 戴文渊系 AI 创业模式获认可 — 后续 AI 创业者纷纷模仿"AI 平台 + 行业模型"模式…
Together AI 收购 Refuel.ai1 处…推理云 + 数据协同：从"算力转售"升级为"训练 + 数据 + 推理"完整栈 · 追赶 OpenAI / Anthropic：填补企业客户"数据准备"环节的服务空白 · 行业意义：印证推理云从"通用算力"向"垂直 AI 平台"演进趋势 关联实体 · Together AI（收购方） · Refuel.ai（被收购方） 所属：模型生态与工具链…
星环科技递交港股 H 股上市申请1 处…打通海外资本通路 — 后续可能美股 ADR 行业意义 · A 股 AI 中间件公司 + 港股第一例 · 若成功，可能引发同业跟随（云从、海天瑞声等） · 中国 AI 基础软件向海外资本市场亮相 与第四范式对比 维度 星环科技 第四范式…
