AMD 买下一家把模型权重焊进硅片的公司
瑞银同一周的三条笔记，指向推理的同一堵墙
这是一份「周记」体裁的报告：瑞银半导体团队把一周里看到的三件事记在一起——AMD 收购 Taalas、一场存储行业会议、以及模拟芯片的财报季收官。三件事看起来毫不相干。
但前两件其实在回答同一个问题：推理的时候，模型权重要一遍一遍地从内存搬进算力，这件事能不能不做了。Taalas 的答案是把权重焊死在晶体管里；闪存阵营的答案是把爆炸增长的 KV Cache 挪去 SSD。
后者顺手留下一个惊人的数字：如果这条路走通，到 2030 年光缓存就要吃掉 约 1 ZB 的容量——相当于 2027 年全行业比特供给的 七成以上。瑞银自己的评价是：这个量级「令人吃惊」，而且它看不出这些增量产能该从哪来。
第三件事是被 AI 盖住的另一半半导体：模拟芯片的上行周期，已经悄悄回来了。
但前两件其实在回答同一个问题：推理的时候，模型权重要一遍一遍地从内存搬进算力，这件事能不能不做了。Taalas 的答案是把权重焊死在晶体管里；闪存阵营的答案是把爆炸增长的 KV Cache 挪去 SSD。
后者顺手留下一个惊人的数字：如果这条路走通，到 2030 年光缓存就要吃掉 约 1 ZB 的容量——相当于 2027 年全行业比特供给的 七成以上。瑞银自己的评价是：这个量级「令人吃惊」，而且它看不出这些增量产能该从哪来。
第三件事是被 AI 盖住的另一半半导体：模拟芯片的上行周期，已经悄悄回来了。
01
三条笔记，一堵墙
先把这份周记的结构摆出来，再看它们为什么是同一道题
瑞银这份 SemiBytes 是典型的卖方周记：不给新的目标价，不改评级，只是把一周里团队认为值得记下来的事按顺序写下来。这一期写了三件：
笔记一
AMD 收购 Taalas
把训练好的模型权重硬编码进硅片，彻底取消权重取数这一步
笔记二
存储行业会议三题
KV Cache 撑爆 SSD · CXL 池化内存 · HBF 首批建模数据
笔记三
模拟芯片财报季收官
营收超预期、全年上调，周期「全缸点火」
三条笔记的划分来自 UBS Global Research 2026 年 8 月 10 日《US Semiconductors & Semi Equipment — SemiBytes》第 1–2 页的三个小标题。仅供学习研究。
前两条笔记之间有一条明线，报告本身没有把它挑破，但把两段放在一起读就很清楚——它们在处理同一个瓶颈的两端。
这个瓶颈的物理形态是：今天的 AI 推理，绝大部分时间不是在算，而是在搬。搬什么？两样东西——模型权重和上下文缓存。
Taalas 那条路，是要把「搬权重」这件事从物理上取消掉。闪存那条路，是承认「搬缓存」躲不掉，但要给它找一个更便宜、更大的落脚处。一条走硬件的极端定制，一条走存储层级的重新分工。
要看懂这两条路，得先补一层背景——这一层报告默认读者已经会了，但它恰恰是全篇的地基。
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