紫金矿业（601899.SH）

紫金矿业是上游金属资源企业，主业覆盖铜矿、黄金和锂资源，以大型矿山开发和多金属资源组合为下游金属加工与材料应用提供原料。 公司旗下巨龙铜矿二期工程投产后，日采选规模从 15 万吨增至 35 万吨；同时以 A 股和 H 股上市平台布局铜、金、锂资源开发。

一、主营业务与产品矩阵

• 矿产铜（核心）以巨龙铜矿为主力，巨龙铜矿二期投产后日采选规模从 15 万吨增至 35 万吨；年矿产铜产量预计从 2025 年 19 万吨提升至 30-35 万吨（太平洋，2026-02-03）。
• 矿产金黄金资源是公司长期主矿种之一，2026-2028 年规划将 2028 年矿产金产量目标设为 130-140 吨，并提出力争进入全球前三位（太平洋，2026-03-03）。
• 锂资源锂板块以碳酸锂当量计，2025 年产量为 2.5 万吨；公司将其作为增长最快的资源线，目标加速成为全球最大锂生产商之一。

三、竞争格局

在同业份额数据有限的情况下，紫金矿业的相对位置更多来自自身产量规划：2028 年矿产铜目标 150-160 万吨、矿产金目标 130-140 吨，并力争进入全球前三位（太平洋，2026-03-03）。这使其不是单一矿种企业，而是以铜金为主体、锂为增量极的多金属资源平台。壁垒体现在大型项目扩产与资源组合，巨龙铜矿二期投产后日采选规模从 15 万吨增至 35 万吨，且项目海拔超过 5000 米；短板是锂业务从 2025 年 2.5 万吨碳酸锂当量向规划目标放量的执行仍待验证。

四、投资视角：多空逻辑

五、近期动态（倒序）

研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条