品高股份（688227.SH）

品高股份是云计算与智算平台层的基础软件公司，业务集中于私有云与信创场景，并通过持股江原科技连接国产 AI 芯片。 2025 年度公司预计营业收入￥4.92 亿元，归母净利润 -￥0.52 亿元，仍处亏损减亏阶段。

一、主营业务与产品矩阵

私有云与信创云平台（核心）公司别名包括品高软件与 BingoSoft，相关云平台体系包括 BingoCloudOS，业务集中于私有云与信创场景。2025 年度预计营业收入￥4.92 亿元，同比下降 5.35%，主营仍为亿元级软件与平台交付。
智算平台与国产算力适配公司在国产 AI 算力与算力租赁方向有暴露，涉及原生适配、FP8/FP4、HBM3e 与卡间互联。2025 年度归母净利润 -￥0.52 亿元，同比减亏 18.97%，说明相关布局仍处投入期。
芯片生态投资（江原科技）公司持有江原科技 15% 股权。江原科技 T800 芯片预计 2026 年第四季度量产（东吴证券，2026-05-04），为公司云平台业务提供国产 AI 芯片协同。

在云计算与智算平台层，同子行业厂商包括华为云、阿里云等。品高股份的位置偏向私有云、信创和国产算力生态；持股 15% 江原科技使其在国产 AI 芯片环节多一层协同。

研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处

每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。

指标	2026E	2027E	2028E
归母净利润（亿元）	0.251 家	0.991 家	1.931 家

按机构看 · 归母净利润（亿元）

机构	2026E	2027E	2028E	日期
开源证券				05-20

多头 · 催化

信创与私有云卡位公司业务标签集中于云计算、私有云与信创，处于第三层基础设施，面向国产化交付场景。

国产芯片生态协同公司持有江原科技 15% 股权，江原科技 T800 芯片预计 2026 年第四季度量产（东吴证券，2026-05-04），为云平台业务提供底层算力接口。

减亏趋势2025 年归母净利润 -￥0.52 亿元，同比减亏 18.97%，亏损幅度收窄。

盈利预期改善开源证券预测 2027 年归母净利润￥0.99 亿元、2028 年￥1.93 亿元（开源证券，2026-05-20）。

空头 · 风险

收入下滑2025 年营业收入￥4.92 亿元，同比下降 5.35%，主营规模尚未恢复增长。

持续亏损2025 年归母净利润 -￥0.52 亿元，扣非归母净利润 -￥0.63 亿元，仍为亏损状态。

高估值压力开源证券预测 2026-2028 年 PE 分别为 455、115、59 倍（开源证券，2026-05-20），估值依赖远期盈利兑现。

芯片量产与适配不确定T800 预计 2026 年第四季度量产（东吴证券，2026-05-04），量产进度与生态适配存在不确定性。