高盛NAND：长期供需偏紧支撑买入
- 高盛维持NAND中长期积极展望，预计三星和海力士2027年NAND均价分别上涨34%和30%；两家公司均获买入评级。
- 铠侠2027年产能基本售完，2028年出货量逾半已获多年长约保障，并已开始讨论2029至2030年供货。
- 铠侠第四季收入指引温和增长，部分数据中心与企业SSD出货延至2027年首季；高盛认为差异可能来自出货时点和高基数。
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中长期展望仍积极
高盛依据铠侠三季度业绩，继续看好NAND的中长期供需。其对三星电子和SK海力士均维持买入，三星仍在确信名单。报告认为，数据中心与企业需求持续强劲，将使2027年NAND供需保持紧张，并为均价进一步上涨提供空间。
铠侠管理层预计，价格涨速将在2026年初至年中急涨后放缓，但目前没有看到均价下降迹象。高盛认为，这与其对韩国两家厂商的判断一致：2027年三星、海力士NAND均价仍分别同比上涨34%、30%，低于2026年的279%、254%。
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