高盛中芯国际：AI需求支撑增长
- 高盛看好AI需求同时支持中芯国际先进及成熟节点，本地化、客户供应多元化和扩产也推动增长；维持A股及H股买入评级。
- 高盛维持2026—2027年盈利预测，因先进节点平均售价上升更渐进，下调2028—2029年净利润预测14%和7%，仍预计平均售价同比提升。
- 高盛维持H股153港元、A股257.9元的12个月目标价；H股估值前移至2029年预测盈利，并以15%股权成本折回2027年。
01
AI同时支持先进节点与成熟节点
高盛看好中芯国际的后续增长。中国生成式AI市场扩大，既拉动本地AI芯片所需的先进制程，也支持模拟芯片、功率半导体等成熟节点需求。
| 需求来源 | 高盛对应判断 |
|---|---|
| 本地AI芯片 | 支持先进节点需求 |
| 模拟芯片、功率半导体 | AI相关需求支持成熟节点 |
| 非AI及成熟节点 | 全球头部代工厂向AI和领先制程调配产能，为中国代工厂带来机会 |
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