大摩英伟达：扩产支持明年强劲增长
- 大摩维持英伟达增持、半导体首选及300美元目标价，认为供应链、机房电力与融资挑战仍能转化为公司优势。
- 英伟达2027自然年收入增长指引为70%，管理层称需求增长达100%；基板、封装及测试扩产有助缩小供需缺口。
- DSX POD把交付后投产等待从数月缩至数日，大摩认为这能改善新云厂现金流，并扩大英伟达平台优势。
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需求强劲，供给扩张为2027年增长铺路
大摩参加柏林GTC后维持积极判断：英伟达持续应对供应链、土地、电力与机房以及融资挑战，并可能从中受益。报告重申增持评级和半导体首选，认为Vera Rubin周期正在提速。
报告把当前工作重点概括为缩小供需差距：2027自然年收入增长指引为70%，管理层对需求增长的表述为100%。基板、封装和测试扩产是实现交付的重要环节；大摩仍将台积电3纳米晶圆列为最大瓶颈，并认为这一约束可能逐步缓解。
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